Thị trường chứng khoán Mỹ đồng loạt giảm mạnh trong phiên giao dịch ngày 21/5/2025, với ba chỉ số lớn Dow Jones, S&P 500 và Nasdaq Composite đều ghi nhận mức giảm sâu nhất trong vòng một tháng. Cụ thể, Dow Jones mất 817 điểm, tương đương 1,91%; S&P 500 giảm 1,61% và Nasdaq giảm 1,41%. Nguyên nhân chính khiến thị trường chao đảo đến từ hai yếu tố: lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng vọt và những lo ngại về tác động tài khóa từ dự luật giảm thuế mới được thúc đẩy bởi Tổng thống Donald Trump. Trong đó, cuộc đấu giá trái phiếu kỳ hạn 20 năm hôm qua đã gây thất vọng khi nhu cầu từ nhà đầu tư thấp, buộc Bộ Tài chính Mỹ phải chấp nhận mức lợi suất tới 5,047% – tăng mạnh so với mức 4,83% hồi tháng 2. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm cũng tăng lên 4,59% – cao nhất kể từ tháng 2, trong khi kỳ hạn 30 năm vượt mốc 5% – mức chưa từng thấy trong hai năm. Điều này gây áp lực lớn lên thị trường cổ phiếu, bởi lợi suất trái phiếu cao khiến kênh đầu tư này trở nên hấp dẫn hơn so với cổ phiếu, đồng thời phản ánh kỳ vọng gia tăng về rủi ro tài khóa và lạm phát. Ngoài ra, thị trường còn bị tác động bởi tâm lý thận trọng trước việc Moody’s gần đây hạ xếp hạng tín nhiệm của Mỹ từ Aaa xuống Aa1. Dù không quá bất ngờ, động thái này nhấn mạnh các rủi ro dài hạn về thâm hụt ngân sách và gánh nặng nợ công, đặc biệt trong bối cảnh dự luật cắt giảm thuế có thể làm thâm hụt ngân sách nới rộng hơn nữa. Theo Bộ Tài chính Mỹ, nợ công/GDP đã lên tới 123% trong năm 2024, tăng mạnh so với mức 104% năm 2017. Chỉ số biến động CBOE (VIX) đã tăng hơn 15%, phản ánh mức độ lo ngại gia tăng trên Phố Wall. Trong khi đó, Dollar Index giảm 0,5% còn 99,5 điểm, cho thấy đồng USD suy yếu giữa bối cảnh nhà đầu tư tìm kiếm tài sản trú ẩn khác. Nhận định: Đợt điều chỉnh này cho thấy thị trường bắt đầu phản ánh rõ hơn những rủi ro tài khóa và lãi suất. Với xu hướng lợi suất trái phiếu tăng và các bất định chính sách tài khóa trong nhiệm kỳ của ông Trump, khả năng thị trường sẽ còn biến động mạnh trong thời gian tới. Nhà đầu tư cần thận trọng với các danh mục rủi ro cao, đồng thời theo sát diễn biến thị trường trái phiếu và chính sách từ Quốc hội Mỹ. (Theo CNN, Reuters)